全球最热门交易亮起红灯，两大投行警告新兴市场反弹之路近尾声

全球最热门的交易正在遭到一些机构的否定，在汇丰和美银美林看来，新兴市场的反弹之路已经走得太远。

美联储可能意外转鹰加上捉襟见肘的企业业绩令Max Kettner等汇丰策略师对新兴市场资产的看法转向谨慎，美林策略师Ralf Preusser则认为发展中国家债券易受美国积极经济数据的冲击。

Kettner及其团队在周一的一份报告中写道，“跨资产新兴市场的表现看起来很紧张，尤其是新兴市场本币债券和新兴市场股票。现在可能是时候在战略上减少投资组合中的新兴市场风险敞口了，涨了有三个多月了？我们认为现在确实是时候稍事休整。”

自去年年底以来，新兴市场资产上演绝地反弹，因全球许多央行立场转鸽以及对中美贸易谈判日益增长的乐观情绪提振了风险资产。MSCI新兴市场股票指数年初至今上涨超过7%，其货币指数上涨1.3%。彭博巴克莱新兴市场美元总回报指数在此期间上涨约3.5%。

在汇丰看来，如果历史有借鉴意义的话，该资产类别的表现现在看起来很有压力。该行策略师们写道，在接下来的几个月中，美联储意外转鹰也是有可能的，这将对新兴市场造成压力。他们补充道，即使美中贸易问题迅速得到解决，新兴市场的上行空间也相对有限。

与此同时，美林的论据还集中在美国经济的健康状况上。Preusser在周一的一份报告中写道，考虑到其封闭的性质以及残余的财政逆风影响，美元和美国汇率都面临上行压力，这对新兴市场不利。

他指出，“由于美元空头头寸规模庞大，美元上行将带来痛苦，对新兴市场将构成压力，因此我们继续倾向于直接消除新兴市场风险敞口。”

不过并非人人都如此谨慎。摩根资产管理认为，随着美国和中国解决贸易争端的可能性越来越大以及美元在美联储按兵不动的情况下可能走弱，新兴市场股票的前景看起来更加乐观。

Amundi Asset Management和Hermes Investment Management也认为，对于发展中市场的股票投资者而言，美国经济前景日趋黯淡是一个不容错过的良机。