上海黄金交易所2019年6月4日交易行情
黄金T+D收盘上涨1.55%至297.6元/克，成交量90.642吨，成交金额268亿5467万4940元，交收方向“多支付给空”，交收量14.1吨；
迷你金T+D收盘上涨1.51%至297.71元/克，成交量12.844吨，成交金额38亿616万5492元，交收方向“空支付给多”，交收量24.932吨；
白银T+D收盘上涨0.79%至3551元/千克，成交量4207.548吨，成交金额149亿1200万9728元，交收方向“多支付给空”，交收量93吨。
黄金创逾两个月新高，避险需求升温
周二金价继续走高，现货黄金价格一度逼近1330美元/盎司水平。日内现货黄金价格刷新2月末最高水平至1329.14美元/盎司，此后出现一波下行，但仍在1325之上。但黄金表现仍然相对突出，黄金/白银比率接近90，为1993年以来最高。与此同时，值得注意的是，以人民币计价的金价已接近3年高点。
澳新银行(ANZ)分析师Daniel Hynes表示，围绕贸易问题的市场情绪使得投资者们寻求避险。此外，股市疲软，而美联储显现出的降息信号也使得黄金受益，因此投资者们都在涌入黄金市场。
和黄金对比明显的是美元指数，在连续两个交易日下跌后，刷新一个半月新低触及96.99水平，尽管此后回升到97大关上方，但距离此前98.3上方的高点已经跌去了不少。
道明证券(TD Security)大宗商品策略师Bart Melek表示，对美国利率走低的预期以及下降的美元和股市的波动都使得资本流入黄金和其它贵金属。
福四通(INTL FCStone)分析师Edward Meir表示，预计黄金6月将走高，因为美股将震荡，债券收益率还有下行空间。如果美联储给出降息的信号，那么黄金的市场将吸引更多动能。
本周一公布的美国制造业数据表现不及预期，且创下多年新低。此外，圣路易斯联储主席布拉德称，全球贸易紧张和美国通胀疲软，令美国经济增长的风险不断上升，美联储降息“可能很快得到保证”，3个月与10年期关键美债收益率曲线倒挂也支持降息，市场预期年底前降息概率接近98%。
在避险情绪大幅升温的情况下，黄金ETF持有量迎来大涨。本周一SPDR黄金ETF持有量大增2.2%，是2016年7月以来最大的单日涨幅。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓也出现大幅增加，当前持仓量升至759.65吨，创两个月新高。
高盛早些时候强调，1307美元是黄金的一个关键枢轴点，这也是金价的一大阻力位，但结果是，现在黄金打破了这一点。突破1307美元意味着下一关的最低目标是1330美元。不过，金价下跌的更广泛影响将支持这样一种观点，即金价可能最终会延续1月份停滞不前的趋势。
股市信心消退，投资情绪转变
投资者对股市的信心开始消退，标普500指数上个月下跌6.6%，创下7年来5月份的最差表现。与此同时，投资者情绪的转变将继续支撑黄金市场。
GraniteShares创始人兼首席执行官Will Rhind称，他预计避险需求将成为推升金价的重要因素，因投资者寻求与股市非相关的资产。你在市场上看到波动性，以及收益率曲线的反转，正激发投资者思考，即他们需要寻找防范股市进一步下跌的方法，并寻找能为投资组合增值的东西。
而黄金在过去两个月表现平平之后，投资者的兴趣开始升温。然而，尽管许多投资者一直在回避黄金，GraniteShares的低成本黄金ETF——GraniteShares Gold Trust却实现了稳步增长。
Rhind补充称，他继续看好黄金ETF市场的潜力。今年夏季股市风险偏向下行，我们正看到流入GraniteShares Gold Trust的资金反映出这种‘避险情绪’，因为投资者希望自己的投资组合更加具有防御性。
随着股市的不确定性和波动性上升，Rhind表示，债券收益率下降也将继续支撑金价。他补充称，由于市场消化了今年剩余时间的降息预期，他预计10年期债券收益率不会上升，而这反过来又会压低实际收益率。
有意思的是，如果你看看今年加息的可能性，今年剩余时间里每个月加息的可能性都为零。市场说的是接近100%的降息，唯一的问题是何时以及降息多少。
避险资产相对较少，是此轮黄金表现出色的原因之一
美国总统特朗普威胁对墨西哥进口商品加征关税引发了风险资产的新一轮抛售，投资者纷纷涌向安全资产，但在资深市场编辑John Authers看来，能够让他们躲避这场风暴的避难所正变得越来越少。
贸易加权的基础上，作为传统避险货币的日元触及2017年初以来高点。然而向日元寻求避险的问题在于日本会受到美墨争端的负面影响。与美国同行一样，日本汽车制造商已将墨西哥边境的生产工厂深深嵌入了供应链。
比特币近期经历了大幅复苏，可能会促使一些人买入，但鉴于市场对繁荣与萧条极为敏感，将比特币与“避难所”或“避风港”联系在一起都会触发严重警告。
最近几日黄金大幅上涨，即使通胀预期下降。金价目前接近过去五年的交投区间上界。与股票投资者相比，黄金交易员似乎更重视最近的贸易紧张局势。芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)仍远低于特朗普上台以来的高位，这暗示黄金这一次可能是一个有效的避风港。
最后一个避难所是美国国债市场。一旦市场遇到麻烦就购买美债，这种条件反射是如此强烈。美国国债收益率的下降至少有助于缓解这种局面。收益率下降的同时通胀预期没有明显下滑，这意味着实际长期收益率急剧下降。实际收益率是衡量金融状况紧张程度的最佳指标，无论美联储下一步作何选择，债券市场已经创造了一个真正宽松的条件。收益率的下跌也缓解了美元的压力，这有利于美国出口商。
但是，如果很难找到比黄金或美国国债更好的躲藏之处，那么这通常是一个非常糟糕的迹象。
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