投资者正为美联储12月9日至10日的政策会议严阵以待，此会议对短期市场方向具有决定性影响。12月作为美国股市表现强劲的月份，同时衔接了A股的跨年和春季行情，其季节性上涨特征尤为显著，以至于市场催生了“圣诞老人涨势”“春季躁动”这两种术语，专门描述股市在年末至新年初的周期性上涨现象。然而，当前是否能因美联储降息而成功触发行情，仍存在较大悬念。
StoneX市场分析师法瓦德·拉扎卡扎达指出，当前市场核心分歧在于，美联储若于下周降息，能否真正有效触发所谓的“圣诞老人涨势”和“跨年行情”。目前，标普500指数虽维持谨慎看多格局，但黄金尽管持续反弹，资金犹豫情绪已明显升温。此外，从利率期货市场定价看，市场对美联储12月降息的预期已高度一致，当前降息25个基点的概率已攀升至87%。
Aspiriant投资策略与研究董事总经理戴夫·格雷切克认为，11月市场调整主要由两大因素驱动：一是对美国政府长期停摆潜在冲击的担忧，二是对人工智能（AI）交易主线的逻辑重新审视。他指出，这种对主线的适度质疑是市场回归理性的健康信号。更重要的是，当前政府停摆已正式结束，这缓解了投资者对尾部风险的担忧，同时重启了官方经济数据的发布节奏，为降息逻辑提供了新的支撑，并推动市场情绪逐步修复。
11月黄金与汇价的波动性增强，除了美联储FOMC委员近期鸽派发言导致降息预期逆转之外，还受到日本宽松政策和加息举措并行、以及英国、欧元区、日本、加拿大、新西兰等国家中性偏鹰的货币政策倾向影响。日本方面，因其政策调整，10年期国债收益率快速上行，吸引了国际套保资金卖出美元锁定汇差。而各国偏鹰政策配合美国降息预期升温，使得多国汇价近期兑美元处于连续的顺风状态。
美元指数的走弱也成为黄金贵金属和大众商品回暖的主要原因。从当前市场结构看，未来几周大概率会出现高波动行情。Prospero.ai首席执行官乔治·凯拉斯指出，政府停摆期间，机构投资者无法获取官方经济数据，直接导致其交易模型失效。在此背景下，机构被迫转向实时市场波动驱动交易，这也是近期行情波动放大的核心原因。以英伟达（NVDA）财报后首日冲高回落的走势为例，正是这种短期交易逻辑主导市场的典型表现。
这种“数据真空期后的波动放大”态势，可能会延续至本次美联储会议。部分交易员已开始警惕，会议前后是否会重现类似英伟达事件的“闻风买入、见利卖出”（BuytheRumor,SelltheNews）交易模式。同时，即便市场已充分预期降息，也无法准确预测美联储会议当日行情的具体反应方向。
凯拉斯指出，其团队的AI模型显示当前多数品种的市场情绪仍以多头为主导，但短期波动性风险不容忽视。他对交易员的建议是：“切勿陷入单边趋势的思维定式，必须保持操作灵活性。”“要学会在市场承压时适度减持仓位，而非采取全仓或空仓的极端策略——遗憾的是，多数零售投资者尚未将这种风险控制手段纳入交易体系。”
尽管投资者已为美联储会议可能引发的波动做好准备，但试图精准择时的交易员仍需面对市场震荡。eToro美国投资分析师布雷特·肯威尔认为，从长期视角看，美联储持续降息的政策方向，叠加经济暂无系统性风险的基本面支撑，仍将为诸多品种的长期多头提供“顺风”。他进一步分析称，当前市场对2026年降息次数的预期集中在2-4次，而正是这部分未完全定价的额外降息，才是驱动市场继续上涨的关键动能。
美联储政策的另一关键变量是《经济预测摘要》与人事变动。年度第四份《经济预测摘要》将在12月会议中同步发布，包含对未来失业率、通胀水平及利率中枢的核心预测，是投资者判断政策方向的重要依据。肯威尔表示，投资者大概率会根据美联储最新预测调整未来降息的预期，但即便存在预期差，25个基点的降息幅度也不足以引发市场剧烈调整。
需要警惕的是，若鲍威尔在会后新闻发布会上对未来降息路径表达疑虑，即便本次会议宣布降息，也可能给12月涨势泼下冷水。这是去年12月FOMC会议后曾真实上演过的情景。同时，鲍威尔的任期将于明年5月届满，而唐纳德·特朗普总统已公开表示，可能很快任命一位更倾向于宽松政策的新主席。肯威尔指出，下一任美联储主席若比鲍威尔更偏鸽派，这一预期本身就足以支撑假日涨势的延续。
从短期来看，若美联储表态不及多头预期，会议前后或出现阶段性波动，但从长期视角分析，当前宽松预期与经济韧性仍未被打破，仍具备持续上行动力。因此，投资者在筹备年末行情的同时，也需密切留意美联储对2026年货币政策路径的表述，这将成为后期交易的重要锚点。